ALCUNE RIFLESSIONI SULLA CONSISTENZA PATRIMONIALE DELL’IMPRESA E LA TUTELA DEI CREDITORI. VERSO UNA PROPOSTA DI RIFORMA DELLE REGOLE SUL CAPITALE SOCIALE
Abstract
In limited companies, legal capital is a corporate governance mechanism for mitigating the negative effects of conflicting interests between the fixed and residual claimants on a firm’s cash flow. From an economic point of view, in fact, the amount of legal capital regulates the delicate balance between power which owners can exercise and relative risk they take on. However, the effectiveness of legal capital as a means of creditor protection depends on its adequacy. In this perspective, the paper aims to analyze the issue of the adequacy of legal capital and suggests measures to improve its functioning mechanism.
References
- AIROLDI G., BRUNETTI G., CODA V., Corso di economia aziendale, Il Mulino, Bologna, 2005
- ALBERT M., Capitalismo contro capitalismo, Il Mulino, Bologna, 1991.
- ARMOUR J., CUMMING D.J., Bankruptcy Law and Entrepreneurship, http://papers.ssrn.com/ sol3/papers.cfm?abstract_id=762144, 2005.
- ARMOUR J., Legal Capital: An Outdated Concept?, European Business Organization Law Review, 7/2006, pp. 5 e ss..
- BALZARINI P., CARCANO G., VENTORUZZO M. (a cura di), La società per azioni oggi. Tradizione, attualità e prospettive. Atti del convegno internazionale di studi. Venezia, 10-11 novembre 2006, Giuffrè, Milano, 2007.
- BARUCCI E., Mercato dei capitali e corporate governance in Italia. Convergenza o « path dependence »?, Carocci, Roma, 2006.
- BRADLEY M., JARREL G.A., KIM E.H., On the existence of an optimal capital structure: theory and evidence, Journal of Finance, vol. 39 (3), 1984.
- BREALEY R.A.,MYERS S.C., SANDRI S., Principi di Finanza Aziendale, McGraw-Hill, Milano, 1999.
- BUONOCORE V., Adeguatezza, precauzione, gestione, responsabilità: chiose sull’art. 2381, commi terzo e quinto, del codice civile, Giurisprudenza Commerciale, vol. 33, n. 1, 2006, pp. 5 e ss..
- CALIFORNIA CORPORATIONS CODE, http://www.leginfo.ca.gov/cgi-bin/calawquery?codesection= corp&codebody=&hits=20, 2010.
- CATTANEO M., Il capitale circolante netto, Utet, Torino, 1988.
- CAVAZZONI C., La capacità informativa del bilancio Ias/Ifrs, Giappichelli, Torino, 2007.
- CESARINI F., Alcune riflessioni sul significato attuale del capitale sociale e del valore nominale dell’azione nella prospettiva dell’investitore, in Abbadessa P. - Rojo A., (a cura di), Il diritto delle societa per azioni: problemi, esperienze, progetti, Giuffrè, Milano, 1993.
- CHHOKAR J. S., BRODBECK F. C. & HOUSE R. G. (a cura di), Culture and leadership across the world. The GLOBE book of in-depth studies of 25 societies, LEA, New York, 2008.
- CHEFFINS B.R., Company Law: Theory, Structure and Operation, Oxford, 1997.
- COLOMBO G.E. - PORTALE G.B., Trattato delle società per azioni, Utet, Torino, 2004.
- DAFT L.R., Organizzazione Aziendale, Apogeo, Milano, 2004.
- DALLOCCHIO M., SALVI A., Finanza d’Azienda, Egea, Milano, 2009.
- DELLA BELLA C., Investimenti in attività immateriali e strutture finanziarie aziendali, Sinergie, 30, 1993.
- DEMATTÉ C., Crucialità della finanza negli start-up della nuova economia, Economia & Management, n. 4, 2000, pp. 3 e ss..
- DENOZZA F., A che serve il capitale?, Giurisprudenza Commerciale, vol. 29, n. 5, 2002, pp. 585 e ss..
- DENOZZA F., Le funzioni distributive del capitale, Giurisprudenza Commerciale, vol. 33, n. 4, 2006, pp. 489 e ss..
- DENOZZA F., Il capitale sociale tra efficienza economica ed equità distributiva, in Balzarini P., Carcano G., Ventoruzzo M. (a cura di), La società per azioni oggi. Tradizione, attualità, prospettive, Giuffrè, Milano, 2007.
- EASTERBROOK F.H. & FISCHEL D.R., The economic structure of corporate law, Harvard University Press, 1996.
- ENRIQUES L., MACEY J., Raccolta di capitale di rischio e tutela dei creditori: una critica radicale alle regole europee sul capital sociale, Rivista delle società, vol. 47, n. 1, 2002, pp. 78 e ss..
- ENRIQUES L., Capitale sociale, informazione contabile e sistema del netto: una risposta a Francesco Denozza, Giurisprudenza Commerciale, vol. 32, n. 5, 2005, pp. 607 e ss
- FAMA E.F., JENSEN M.C., Agency Problems and Residual Claims, in Journal of Law and Economics, vol. 26 (2), 1983.
- FASB, Statement of Financial Accounting Concepts No. 8, Settembre 2010 http:// www.fasb.org/cs/BlobServer?blobcol=urldata&blobtable=MungoBlobs&blobkey=id& blobwhere=1175821997186&blobheader=application%2Fpdf.
- FERRAN E., Legal capital rules and modern securities markets - the case for reform, as illustrated by the U.K. Equity Markets, in Hopt K.J. - Wymeersch E., (a cura di), Capital markets and company law, Oxford, 2003.
- FERRERO G., Finanza Aziendale, Giuffrè, Milano, 1981.
- FERRERO G., Il controllo finanziario nelle imprese, Giuffrè, Milano, 1984.
- FERRERO G., Impresa e management, Giuffrè, Milano, 1987.
- FERRERO G., DEZZANI F., PISONI P., PUDDU L., Analisi di bilancio. Indici e flussi, Giuffrè, Milano, 2003.
- GIUNTA F., PISANI M., Il bilancio, Apogeo, Milano, 2008.
- GOLINELLI G.M., L’approccio sistemico al governo dell’impresa, vol. II, Cedam, Padova, 2000.
- HAMILTON R.W., The Laws of Corporations, West Group, St Paul, Minnesota, 2011.
- HERTIG G., KANDA H., La tutela dei creditori, in Enriques L. (a cura di), Diritto societario comparato, Il Mulino, Bologna, 2006.
- HIGH LEVEL GROUP OF COMPANY LAW EXPERTS, Report on a Modern Regulatory Framework for Company Law in Europe, 2004.
- HOPT K.J., LEYENS P.C., Board Models in Europe. Recent Developments of Internal Corporate Governance Structures in Germany, the United Kingdom, France, and Italy, January, 2004: http://ssrn.com/abstract=487944.
- HUDSON J., The limited liability company: success, failure and future, Royal Bank of Scotland Review, 26, 1989.
- IFRS, Framework for the Preparation and Presentation of Financial Statements, 2001.
- KPMG, Feasibility study on an alternative to the capital maintenance regime established by the Second Company Law Directive 77/91/EEC of 13 December 1976 and an examination of the impact on profit distribution of the new EU-accounting regime, 2008.
- LA PORTA R., LOPEZ-DE-SILANES F., SHLEIFER A., VISHNY R.W., Law and Finance, The Journal of Political Economy, vol. 106, n. 6, 1998, pp. 1113 e ss..
- LEV B., Intangibles. Management, Measurement, and Reporting, The Brookings Institution, Washington, 2001.
- LEV B., Intangible Assets: Concepts and Measurement, Encyclopedia of Social Measurement, Vol 2, 2005, Elsevier.
- LONG M., MALITZ I., The investment-financing nexus: some empirical evidence, Midland Corporate Finance Journal, 3, 1985.
- LUTTER M. (A CURA DI), Legal capital in Europe, European Company and Financial Law Review, Special Volume 1, 2006.
- MASSARI M., I quozienti di bilancio, in Pivato S., (a cura di), Trattato di Finanza Aziendale, Franco Angeli, Milano, 1993.
- MIOLA M., I conferimenti in natura, in Colombo G.E. - Portale G.B., Trattato delle società per azioni, Utet, Torino, 2004.
- MIOLA M., Il sistema del capitale sociale e le prospettive di riforma nel diritto europeo delle società di capitali, Rivista delle società, vol. 50, n. 6, 2005, pp. 1199.
- METALLO G., Finanza sistemica per l’impresa, Giappichelli Editore, Torino, 2007.
- Model Business Corporation Act (Revised December 2007), Committee on Corporate Laws, 2008.
- MORO VISCONTI R., La governance nei gruppi e nelle reti di imprese, ETAS, Milano, 2001.
- PORTALE G.B., Capitale sociale e società per azioni sottocapitalizzata, Rivista delle società, 1991.
- SANDRELLI G., La direttiva sul capitale sociale dopo l’« aggiornamento » del 2006: dibattito e riforme, Rivista dei Dottori Commercialisti, n. 6, 2008, pp. 1125 e ss..
- SHLEIFER A., VISHNY R.W., A survey of Corporate Governance, Journal of Finance, vol. 52, n. 2, 1997, pp. 737 e ss..
- SPOLIDORO M.S., Il capitale sociale, in Abbadessa P. - Rojo A. (a cura di), Il diritto delle societa per azioni: problemi, esperienze, progetti, Giuffrè, Milano, 1993.
- RAJAN, G.R., ZINGALES L., What Do We Know about Capital Structure? Some Evidence from International Data, Journal of Finance, vol. 50 (5) 1995.
- RICKFORD J., Reforming Capital: Report of the Interdisciplinary Group on Capital Maintenance, European Business Law Review, vol. 15, 2004, pp. 919.
- ROGGI O. (a cura di), Finanza aziendale. La gestione del rischio d’impresa, la finanza evoluta e la crisi dei mercati finanziari. Letture critiche, Franco Angeli, Milano, 2009
- UNICREDIT BANCA MEDIOCREDITO, CENTRALE DEI BILANCI, I covenants di bilancio nei finanziamenti a medio e lungo termine, Bancaria editrice, Milano, 2003.
- VAGNANI G., GATTI C., Rischio e dinamica evolutiva del sistema impresa: verso una lettura in ottica probabilistica, in Golinelli G.M., L’approccio sistemico al governo dell’impresa, vol. III, Cedam, Padova, 2002.
- ZATTONI A., Assetti proprietari e corporate governance, Egea, Milano, 2006.
Chiudi [X]
Acquista l'articolo
Inserisci i tuoi dati affinché un funzionario di Giuffrè possa contattarti per perfezionare i termini dell’acquisto
